2023年第三季度亞洲交易廳最新動態
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黃晶晶 信貸產品策略師
黃晶晶：大家好，我是信貸產品策略師黃晶晶。歡迎收看季度亞洲交易廳最新動態。今日跟大家分享觀點的是投資組合經理張冠邦Stephen。
Stephen，中國經濟困局成為近日市場焦點。總理李強表示，中國當前處於經濟恢復關鍵期。品浩對中國經濟前景有何看法？GDP是否仍有望達標？
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張冠邦 亞洲投資組合經埋
張冠邦 (Stephen Chang)：我們認為，鑑於中國首季增長非常強勁，要在2023年實現GDP增長5%目標並不困難。不過疫後重啟經濟的勢頭似乎逐步消退。消費增長失速，出口業早已出現疲態，而樓市亦表現脆弱，反映政府有需要加推支持政策，採取更有力的刺激措施，重振消費者以及私營範疇的信心。不過，我們認為若中國短期內推出信貸或財政寬鬆政策，仍可能較局部，而且比過去措施溫和。
黃晶晶：過往房地產及相關行業佔中國GDP的比例相當高，有估計高達三成。您認為最新扶持措施足以令內房重拾增長嗎？
張冠邦 (Stephen Chang)：我們的看法是，內房目前的寬鬆政策環境將會延續，直至行業可以持續復甦為止。不過提振需求措施的作用，一直被置業信心薄弱、樓價預期低迷，以及業內違約事件引起的房地產建設風險所抵銷。
近期數據顯示，物業銷售復甦表現平淡，物業相關建設活動全面放緩。我們認為，宏觀前景好轉、收入保障提高，是支持銷售持續回升的必要條件。預期行業復甦前景將繼續波折重重。
黃晶晶：中國及全球大部份國家都面對經濟增長挑戰，投資者焦點日漸轉向亞洲新興市場，看好其應對市場波動的韌力。品浩認為哪些領域具有投資機會？
張冠邦 (Stephen Chang)：根據經合組織最新全球經濟展望，印度今明兩年經濟增長有望超越中國，印尼緊隨這兩大經濟體之後，增幅位居第三。
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印度及印尼：預期長期增長強勁
- 當地施政以改革為本
- 宏觀環境穩定
- 人口年輕
長遠來看，預期印度實質GDP增長6%至7%，印尼增長介乎5%至6%，原因是當地施政續以改革為本，而且宏觀環境穩定。有別於人口正在老化的中國及已發展國家，印度和印尼人口較年輕，因此適宜把握人口紅利機遇。
以印度為例，當地重推刺激製造業措施及產量掛鈎獎勵計劃，亦加強與美國的聯繫，因而成為「中國+1」戰略嘅首選目的地。印度專注實現自給自足，而且數碼基建強大，使當地成為服務業出口同公共數碼基建的領先國家。此外，印度的能源轉型進程，尤其是太陽能及綠色氫能，有望推動經濟進一步增長。
印尼增長潛力在於天然資源下游加工範疇，期望可以重覆過去在鎳礦方面所取得的成功。印尼亦有優勢成為東南亞電動車生態系統樞紐，而且有計劃發展旅遊業，倡議開發「五個新峇里島」。
黃晶晶：投資者如何把握印度及印尼的增長主題？
張冠邦 (Stephen Chang)：在全球充滿挑戰下，兩國展現體制穩定性和政治決心，透過財政以及貨幣政策協調來管控通脹、支持增長。兩國央行都已推出遏抑貨幣波動及管理財政融資措施。
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投資者如何把握印度及印尼增長主題？
- 貨幣估值仍未完全反映
- 貨幣存在升值空間，增長有望表現領先，而且資金流入會增加
雖然受惠於相關正面發展，但我們認為貨幣估值仍未完全反映。考慮到週期性發展利好、利率及主權債務穩定，我們看好兩國貨幣存在升值空間，增長亦有望表現領先，而且資金流入會增加。
兩國都在2024年舉行大選，形成關鍵風險，但市場普遍預期政策將會延續。
黃晶晶：放眼廣泛亞洲地區，還有哪個市場具投資機遇？
張冠邦 (Stephen Chang)：按主題來說，區內疫後經濟重啟帶動週期性復甦，當中不乏機遇，特別是服務業。整體上，我們相信通脹對亞洲大部份地區問題不大，部份央行已大致完成緊縮週期，更可能在年底前實現通脹目標。
相信亞洲市場可提供較佳上升潛力，因為相對於增長及通脹較為波動的西方已發展市場，亞洲區的宏觀環境比較穩定。亞洲企業並不如西方市場一樣，面對相同定價不確定因素，因此有望取得較強勁的利潤率，盈利增長同信貸指標亦較為穩定。
黃晶晶：綜觀全球經濟增長，國際貨幣基金組織預測，今年亞洲將貢獻全球增長約七成，比例遠高於近年。
來到節目尾聲，多謝Stephen剛才的分析。感謝各位收看！再見。