鮑爾談聯準會政策：時機已到
聯準會主席鮑爾在週五的傑克森洞年會上⽰意即將迎來降息；具體來說，他表⽰「政策調整的時機已到。」在年會兩天前發布的聯準會7⽉會議記錄中，也表示寬鬆政策即將到來。基期情境可能是在9⽉降息25個基點。
鮑爾在演講中提及，降息的理由是美國通膨維持在2點多、略⾼於聯準會2%⽬標的⽔平。他表⽰，聯準會相信通膨趨緩已取得⾜夠進展，並預期將會持續降溫。因此，隨著美國勞動⼒市場更好地恢復平衡，聯準會在其穩定物價和最⼤化就業的雙重使命下，「不追求也不歡迎勞動⼒市場進⼀步降溫。」換⾔之，鮑爾聯準會的目標，是達成史上罕⾒的「軟著陸」，在透過⾼利率降低通膨的同時，不引發失業率急升的經濟衰退。
鮑爾在演講的⼤多時間，都在平衡簡述疫情後全球通膨陡升的原因，通膨在2022年觸頂，隨後放緩。這次的演講將被（⾄少是未來的經濟歷史學家）解讀為鮑爾繼2021年和2022年傑克森洞演講後的第三部分，作為在這個不尋常和波動時代下，貨幣政策施⾏的⼝述歷史。
訊號，而非具體細節
鮑爾在演講時並未具體討論當貨幣寬鬆週期結束時，聯邦基⾦利率⽬標或降息速度。反之，演講中表明—引⽤聯準會聲明中經常使⽤的措辭—「降息的時機與速度將取決於後續公布的數據、未來展望的變化，以及⾵險平衡。」
換⾔之，我們認為「時機已到」的措辭明確顯⽰，聯準會將在9⽉會議上⾄少降息25個基點；且透過利率點陣圖，可以預期在今年剩下的兩次會議（11⽉和12⽉）中⾄少再降息兩次、每次25個基點。聯準會認為其「依賴數據，⽽⾮依賴單⼀數據」，9⽉6⽇發布的8⽉就業報告可能將在下次會議的「25或50」個基點討論中具有重要意義。
細節尚不明朗，但對聯準會⽽⾔，⾏進的⽅向很清楚。
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