Acessando investimentos alternativos
O que você aprenderá
- Como estratégias alternativas são estruturadas
- Valores mínimos e necessários para investimentos alternativos
- Como avaliar um gestor de investimentos alternativos
Quanto o investidor precisa para investir?
Investimentos alternativos podem ser acessados por meio de diversos tipos e estratégias de investimento, que são projetados para produzir fluxos de retorno fora dos investimentos tradicionais em ações e títulos.
Os investidores normalmente acessam estratégias alternativas por meio de colocações privadas, que podem ser organizadas como sociedades limitadas (LPs) ou sociedades de responsabilidade limitada (LLCs) para fins tributários.
As estratégias alternativas introduzem estruturas e acordos de tarifas singulares e complexos que os investidores precisam considerar. Por exemplo, investimentos alternativos geralmente são menos líquidos do que outros investimentos, têm menos transparência, cobram tarifas e despesas maiores e podem envolver estruturas tributárias complexas.
É importante que os investidores compreendam essas complexidades e seu potencial impacto sobre os resultados financeiros. Assessores financeiros desempenham um papel fundamental ao ajudar investidores pessoa física a entender as opções disponíveis, escolher as estratégias corretas e encontrar gestores de investimento adequados.
Quais são as vantagens de uma LP ou LLC?
Estas são as principais vantagens de se usar LP ou LLC como estrutura de investimento:
- Vantagens tributárias. LPs e LLCs são entidades de “repasse” para fins de imposto de renda federal nos EUA. Isso significa que rendas, ganhos, perdas, deduções e créditos da carteira são repassados aos sócios e tributados apenas uma vez no nível do investidor.
- Responsabilidade limitada. Uma das maiores vantagens de uma estrutura de LP ou LLC é a limitação da exposição a responsabilidade. Geralmente, se a LP ou LLC enfrentar falência ou ações judiciais, o máximo que os investidores podem perder é o capital que comprometeram, sujeito a determinadas exceções e à legislação aplicável.
- Flexibilidade. LPs e LLCs são administradas segundo o contrato de sociedade ou acordo regulador da empresa, que pode ser escrito para anular, modificar ou complementar as disposições estatutárias. Isso dá aos sócios de uma LP ou LLC a flexibilidade de estruturar a carteira de investimentos para atender a uma variedade de arranjos econômicos e de regulação.
Observação: Estas informações são resumidas e incompletas. As informações apresentadas não foram elaboradas como aconselhamento jurídico ou tributário específico e não devem ser interpretadas desta forma.
Quem pode ter investimentos alternativos?
Os investimentos alternativos geralmente são restritos a investidores “credenciados” ou “qualificados”. Acredita-se que esses investidores tenham a experiência com investimentos e o patrimônio necessários para atender aos requisitos mínimos de investimento normalmente altos de colocações privadas, bem como a capacidade de suportar os riscos associados a investimentos alternativos.
No entanto, com a crescente popularidade dos investimentos alternativos, estão sendo desenvolvidas novas oportunidades para investidores pessoa física e de alto patrimônio. A evolução tecnológica é um dos principais motivos por trás disso.
Novas plataformas de investimento projetadas para assessores financeiros, gestores de carteiras e investidores reduzem os desafios operacionais associados à oferta de investimentos alternativos, reduzindo a barreira do alto investimento mínimo exigido para níveis acessíveis para mais investidores.
Que tipos de veículos de investimento estão disponíveis?
Muitas gestoras agora oferecem novos produtos de investimento registrados, como fundos de intervalo (“interval funds”), para dar aos investidores pessoa física acesso a estratégias de colocação privada com investimento mínimo mais baixo.
Os fundos de intervalo combinam características dos fundos abertos com a flexibilidade de investimento dos fundos fechados. De modo geral, os investidores podem comprar cotas de um fundo de intervalo diariamente ou mensalmente. Os fundos de intervalo oferecem liquidez limitada aos cotistas por meio de ofertas públicas ou recompra de determinado número de cotas em intervalos específicos, geralmente a cada três, seis ou 12 meses. Como o número de resgates é menor, os gestores de carteiras podem investir em instrumentos privados e outras estratégias de investimento menos líquidas, em um esforço para aumentar o retorno ajustado ao risco e fornecer fontes diferenciadas de retorno e/ou renda.
Como em qualquer investimento, não há garantia de que qualquer estratégia ou carteira atingirá os objetivos de investimento ou de que os resultados desejados serão alcançados. Em geral, os fundos de intervalo devem ser considerados ilíquidos.
O que o investidor deve buscar em um gestor de investimentos alternativos?
Nem todas as estratégias alternativas de investimento são criadas da mesma forma e pode haver disparidades consideráveis no desempenho de estratégias aparentemente semelhantes.
Estratégias alternativas de investimento permitem ao gestor maior grau de discrição na variação de exposições de mercado do que as estratégias tradicionais de investimento voltadas a benchmarks. Também existe a possibilidade de maior alavancagem, de assumir posições vendidas, de fazer substanciais apostas direcionais e de usar derivativos financeiros.
Diante da complexidade e da natureza especulativa desse mercado, é imperativo que os assessores financeiros e investidores selecionem gestores de investimento confiáveis e experientes.
Para escolher gestores de alta qualidade, comece avaliando esses cinco critérios:
- Desempenho: O gestor pode demonstrar um histórico consistente e confiável em um período de médio a longo prazo? Sua abordagem de investimento é disciplinada e comprometida com a meta de oferecer resultados superiores? O gestor forneceu retornos não correlacionados ao longo dos ciclos do mercado?
- Experiência: O gestor tem expertise dedicada em investimentos alternativos? Tem acesso a uma rede global?
- Flexibilidade: O gestor é ágil o suficiente para aproveitar a evolução dos mercados, mas também tem o processo de investimento e os controles necessários?
- Inovação: Como o gestor poderá ajudar a criar soluções específicas para as necessidades do investidor? O gestor enxerga as mudanças regulatórias e de mercado como oportunidade de inovar?
- Infraestrutura: O gestor tem processos operacionais e de gerenciamento de riscos disciplinados? O gestor é respaldado por uma forte supervisão de conformidade, regulamentação e divulgação de informações?
Informações importantes
Importante: Todos os investimentos apresentam riscos e podem perder valor. Investimentos alternativos envolvem elevado grau de risco e os potenciais investidores devem estar cientes de que esses investimentos são apropriados apenas para pessoas com recursos financeiros adequados, que não tenham necessidade de liquidez em seus investimentos e que possam suportar o risco econômico, inclusive a eventual perda da totalidade do investimento. As ações podem perder valor devido a condições setoriais, econômicas e de mercado reais ou supostas. O investimento no mercado de renda fixa está sujeito a riscos, inclusive riscos de mercado, taxa de juros, emissor, crédito, inflação e liquidez. O valor da maioria dos títulos e estratégias de renda fixa é afetado pelas oscilações nas taxas de juros. Títulos e estratégias de renda fixa com durations mais longas tendem a ser mais sensíveis e voláteis do que os que têm durations mais curtas. Os preços dos títulos geralmente caem quando as taxas de juros sobem e o ambiente de juros baixos aumenta esse risco. Reduções na capacidade da contraparte nos títulos de renda fixa podem contribuir para a diminuição da liquidez de mercado e o aumento da volatilidade dos preços. Quando resgatados, os investimentos em títulos de renda fixa podem ter valor superior ou inferior ao seu custo original. Derivativos podem envolver determinados custos e riscos, como de liquidez, taxa de juros, mercado, crédito e gestão, além do risco de que uma posição não possa ser encerrada no momento mais propício. No investimento em derivativos é possível perder mais do que o valor investido. Investimentos em instrumentos sem liquidez podem reduzir os retornos de uma carteira, pois talvez não seja possível vendê-los no momento propício ou por um preço vantajoso.
A PIMCO não oferece assessoria jurídica nem tributária. Em caso de dúvidas sobre questões tributárias e jurídicas, consulte um assessor particular. O conteúdo aqui apresentado destina-se exclusivamente a fins informativos. Não é possível garantir que ela seja precisa ou completa. Quaisquer afirmações aqui contidas a respeito de questões tributárias não se destinam e nem foram redigidas com a finalidade de evitar penalidades impostas pelo Internal Revenue Service dos EUA ou por autoridades tributárias estaduais ou locais e não devem ser utilizadas para tal fim. As pessoas devem consultar seus próprios assessores jurídicos e tributários sobre as questões aqui discutidas antes de fazer qualquer estrutura de planejamento de herança, fundo fiduciário (trust), investimento, aposentadoria ou seguro.
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