Entendendo a alocação de ativos e seus potenciais benefícios
O que você aprenderá
- A importância da alocação de ativos
- O impacto da globalização sobre a alocação de ativos
- Como administrar a alocação de ativos
O que é alocação de ativos?
A alocação de ativos é o processo de equilibrar o risco e o retorno de uma carteira por meio do investimento em diferentes classes de ativos, que são investimentos frequentemente agrupados. As principais classes de ativos são títulos de renda fixa, ações e instrumentos equivalentes a dinheiro (cash). Commodities, moedas, imóveis e investimentos alternativos também são classes de ativos.
A alocação de ativos é importante para atingir objetivos de investimento. É provável que tenha um impacto maior no desempenho da carteira do que os investimentos individuais, conforme explicado abaixo.
Uma carteira diversificada pode ajudar o investidor a se preparar para guinadas da economia, capturar oportunidades e minimizar o risco de concentração excessiva.
Estratégias tradicionais de alocação de ativos buscam mitigar a volatilidade geral da carteira ao combinar classes de ativos com baixa correlação entre si – ou seja, que não tendem a se movimentar na mesma direção ao mesmo tempo.
Por exemplo, nos últimos 15 anos, a correlação entre as ações e os títulos de renda fixa dos EUA foi negativa na maior parte do tempo, como mostra o gráfico abaixo.
Correlação entre ações e títulos de renda fixa nos EUA
Os exemplos de carteiras abaixo ilustram os possíveis benefícios da combinação de classes de ativos com correlações baixas ou negativas. A carteira no cenário 1 está totalmente investida em ações dos EUA. A carteira no cenário 2 tem 70% em ações e 30% em títulos de renda fixa. Conforme os dados médios de retorno e volatilidade (usada como métrica de risco) abaixo dos gráficos, ter mais de uma classe de ativos com correlações baixas ou negativas entre si (ações e títulos de renda fixa) pode ajudar a reduzir a volatilidade e também a alcançar crescimento sólido.
Exclusivamente para fins ilustrativos.
Dados de 20 anos até 31 de dezembro de 2023. Ações representadas pelo S&P 500; Renda fixa representada pelo Bloomberg U.S. Aggregate Index. A volatilidade é medida pelo desvio padrão anualizado dos retornos.
Não é possível investir diretamente em um índice não administrado.
Qual é o impacto da globalização sobre a correlação?
No mercado atual, as correlações das classes de ativos se tornaram menos estáveis do que muitos investidores possam perceber. Tendências de longo prazo, como globalização, levam a correlações mais altas.
Além disso, as correlações podem aumentar durante períodos de turbulência no mercado. Como resultado, classes de ativos aparentemente distintas podem apresentar um comportamento mais semelhante do que muitos investidores esperam.
Esse ambiente torna mais difícil desenvolver um portfólio realmente diversificado e resiliente, pois os ativos que antes não tinham relação entre si agora podem representar exposição aos mesmos fatores de risco.
Como os investidores podem implementar a alocação de ativos?
Gestores de investimento profissionais ajudam investidores a implementarem a alocação de ativos usando dois métodos: alocação estratégica e alocação tática. Ao combiná-los, o gestor define a trajetória da carteira no longo prazo e reage a fatores que impulsionam os mercados no curto prazo.
A alocação estratégica de ativos, que estabelece o foco de longo prazo da carteira, se baseia em três fatores principais: objetivos de investimento, tolerância a risco e horizonte de tempo. Dependendo das metas de retorno e do nível de risco tolerável, as carteiras são rotuladas como conservadoras, de renda e crescimento, de crescimento ou de alto crescimento. Os exemplos abaixo são carteiras hipotéticas que mostram os percentuais de metas de alocação para diferentes classes de ativos.
Portfólios com alocação de ativos
Exclusivamente para fins ilustrativos.
Fonte: Morningstar Mutual Fund Portfolios Asset Allocation Series 2023 A meta de alocação de ativos se baseia na data de realocação mais recente, 20 de novembro de 2023. As classes de ativos exibidas são determinadas pelos grupos da Morningstar, Inc. Category. A alocação de ativos reflete as ponderações da classe de ativos da carteira-alvo. As efetivas classes de ativos e alocação de ativos podem diferir — em alguns casos, substancialmente — das porcentagens mostradas acima. Diversificação e alocação de ativos não garantem lucro nem são garantia contra prejuízos. As classes de ativos citadas podem ser conhecidas como motores de crescimento, geradoras de renda ou redutoras de volatilidade, mas não há garantia de que isso se concretize.
Dado que os mercados mudam constantemente, a alocação estratégica da carteira requer rebalanceamento periódico para que as alocações permaneçam alinhadas às metas. Além disso, a alocação estratégica de ativos de um investidor provavelmente mudará ao longo do tempo para refletir a dinâmica dos objetivos de investimento, a tolerância a risco e o horizonte de tempo.
Por outro lado, a alocação tática de ativos se vale da gestão ativa para aumentar ou diminuir a exposição a uma determinada classe de ativos com base em fundamentos macroeconômicos, valuations e oscilações do mercado. A alocação tática de ativos visa tirar proveito das oportunidades de curto prazo, complementando a alocação estratégica de ativos.
Uma carteira bem diversificada também pode manter investimentos diferentes dentro de cada classe de ativos. Por exemplo, a alocação em renda variável de uma carteira pode incluir ações domésticas e internacionais em diversos subsetores desses mercados.
Baixe o folheto "5 coisas que você precisa saber sobre alocação de ativos" (em inglês) para mais informações.
Informações importantes
Uma palavra sobre risco: Todos os investimentos apresentam riscos e podem perder valor. O investimento no mercado de renda fixa está sujeito a riscos, inclusive riscos de mercado, taxa de juros, emissor, crédito, inflação e liquidez. O valor da maioria dos títulos e estratégias de renda fixa é afetado pelas oscilações nas taxas de juros. Títulos e estratégias de renda fixa com durations mais longas tendem a ser mais sensíveis e voláteis do que os que têm durations mais curtas. Os preços dos títulos geralmente caem quando as taxas de juros sobem e o ambiente de juros baixos aumenta esse risco. Reduções na capacidade da contraparte nos títulos de renda fixa podem contribuir para a diminuição da liquidez de mercado e o aumento da volatilidade dos preços. Quando resgatados, os investimentos em títulos de renda fixa podem ter valor superior ou inferior ao seu custo original. As ações podem perder valor devido a condições setoriais, econômicas e de mercado reais ou supostas. Diversificação não é garantia contra prejuízos. Alocação de ativos é o processo de distribuição de investimentos entre várias classes de investimento (ex.: ações e títulos de renda fixa). Ela não garante resultados futuros, não garante lucros nem protege contra prejuízos. Risco de gestão refere-se ao risco de que as técnicas de investimento e as análises de risco aplicadas por um gestor de investimentos não produzam os resultados desejados e que determinadas políticas ou acontecimentos possam afetar as técnicas de investimento à disposição do gestor para a gestão da estratégia.
A estrutura da carteira é uma representação de uma amostra de carteira e não há qualquer garantia de que a estrutura da carteira permanecerá a mesma ou que retornos semelhantes serão alcançados.
Ilustrações hipotéticas apresentam diversas limitações inerentes, algumas das quais estão descritas a seguir. Não é feita qualquer afirmação de que qualquer conta gerará ou tenha probabilidade de gerar lucros ou perdas semelhantes aos apresentados. Na verdade, frequentemente ocorrem diferenças substanciais entre os resultados hipotéticos e os resultados efetivos alcançados posteriormente por qualquer programa de negociação específico.
Uma das limitações dos resultados hipotéticos é que geralmente os mesmos são elaborados com o benefício do conhecimento posterior. Além disso, cenários hipotéticos não envolvem riscos financeiros e nenhuma ilustração hipotética é capaz de considerar plenamente o impacto do risco financeiro em transações existentes. Por exemplo, a capacidade de suportar perdas ou seguir um programa de negociação específico apesar das perdas em transações são questões importantes que também podem afetar adversamente os resultados efetivos das negociações. Existem diversos fatores relacionados aos mercados em geral ou à implementação de qualquer programa de negociação específico que não podem ser plenamente considerados na preparação de ilustrações hipotéticas, e todos podem afetar negativamente os resultados existentes.
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