Andrew Balls
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ソフトランディングを見据えて
米連邦準備制度理事会（FRB）が他の中央銀行の利下げの輪に加わったことから、債券見通しは様々な経済シナリオで引き続き良好です。
債券利回りの優位性
パンデミック後のインフレショックと利上げサイクルにより、債券の利回りは数十年ぶりに高水準にリセットされました。インフレが後退し、他の市場のリスクが高まる中、この先数年間の債券の見通しが明るくなっています。
分岐する市場、グローバル分散投資
主要国の景気の先行きにばらつきが予想される中、グローバルな投資機会を積極的に追い求めていくことが極めて重要だとPIMCOでは考えています。
下り坂での舵取り
世界経済の見通しが依然不透明で、株式市場がソフトランディングを織り込む中、債券は魅力的な利回りを提供するとともに、起こりうる様々なシナリオで強靭性を発揮します。
ピークの先に
市場は景気のソフトランディングを織り込んでいるようですが、歴史上、現在の状況からソフトランディングを実現した例は稀です。世界経済に対するリスクが高まる中、債券利回りの上昇はレジリエンス（強靭性）をもたらします。
アフターショック経済
世界経済が大規模な財政・金融支援の時期から脱却するにつれて、市場はより多くのボラティリティに見舞われる可能性があります。こうした「ポスト政策」時代において、投資アプローチは質の高い債券がもたらす魅力的な利回りにより強靭性（レジリエンス）を高めることができます。
亀裂の入った市場、力強い債券
金融引き締めの影響が表れはじめ、景気後退リスクが高まる一方で、それは債券にとって好ましい環境を示唆しています。
短期経済展望の主要な結論：亀裂の入った市場、力強い債券
経済と金融市場の不安により、景気後退リスクは上昇しました。不透明感のなかで、債券は魅力的な利回りと安定性をもたらす可能性があります。
緊迫した市場、復活する債券
2023年は、インフレが緩和され、中央銀行の政策は手堅く、景気後退が続くと予想される中、利回りが魅力的な強靭性のある資産が、ポートフォリオを安定させるのに役立つでしょう。